Original-Research: The Platform Group AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: The Platform Group AG - von Montega AG

12.02.2025 / 12:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu The Platform Group AG

Unternehmen: The Platform Group AG

ISIN: DE000A2QEFA1

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 11.02.2025

Kursziel: 13,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Ingo Schmidt

HIT-Feedback: Starkes Wachstum und ambitionierte Pläne

TPG hat sich am 6. Februar auf den 13. Hamburger Investoren-Tagen

präsentiert und dort einen Einblick in die strategischen

Unternehmensplanungen gegeben. Im Vorfeld hatte TPG bereits im Rahmen eines

Capital Markets Days erste Eckzahlen für das Geschäftsjahr 2024 sowie einen

quantitativen Ausblick auf die Jahre 2025 und 2026 veröffentlicht.

[Tabelle]

Zweistellige Zuwachsraten bei Umsatz und Gewinn in 2024: Während die

Konzernumsätze in 2024 um rund 20% auf 525 Mio. EUR zulegten, erhöhte sich

das u.a. um Bewertungsgewinne bereinigte Konzern-EBITDA vorläufigen Zahlen

zufolge um 47% auf 33,2 Mio. EUR (EBITDA-Marge: 6,3 %). Beide Größen liegen

damit leicht über der im September 2024 letztmalig angehobenen

Konzernguidance (Umsatz: 500 bis 520 Mio. EUR, ber. EBITDA: 29 bis 32 Mio.

EUR). Der Nettogewinn wurde gleichzeitig von 33,3 Mio. auf 35,5 Mio. EUR

gesteigert.

Konservativer Ausblick auf 2025 und erste Guidance für 2026: Für das

laufende Geschäftsjahr erwartet TPG ein weiteres Rekordergebnis. So sollen

die Erlöse zwischen 590 Mio. und 610 Mio. EUR, das bereinigte EBITDA bei 40

Mio. bis 42 Mio. EUR und die bereinigte EBITDA-Marge bei 7 % bis 10 %

liegen. Für 2026 wird dann ein Umsatzanstieg auf 700 Mio. EUR

prognostiziert. Gerade die Umsatzguidance erscheint uns vor dem Hintergrund

der bereits erfolgten Akquisitionen für beide Jahre überaus konservativ. So

wurden in Q4/2024 mit der österreichischen 0815-Gruppe und dem

Luxusuhrenhändler Chronext 2 Unternehmen erworben, die zuletzt jeweils

Erlöse im mittleren zweistelligen Millionenbereich erwirtschaftet haben. Wir

erhöhen entsprechend unsere Schätzungen für 2025 und 2026 und bewegen uns

damit über dem genannten Bandbreiten.

Akquisitionsstrategie wird fortgesetzt: Das ursprüngliche Ziel, die TPG

Plattform- und Softwarelösung auf 30 Branchen auszuweiten, wird

voraussichtlich wie geplant in 2025 erreicht. Hierfür sind weitere 5 bis 8

Zukäufe vorgesehen, unter anderem eine frz. Luxusplattform, eine deutsche

Optikerkette und eine weitere B2B-Finanzplattform. Für 2026 ist dann die

Expansion auf insgesamt 35 Industriezweige mit ebenfalls 5 bis 8 Zukäufen

geplant. Das notwendige (Fremd-)kapital konnte sich TPG bereits Mitte

Dezember durch die Volumenausweitung der im Juni begebenen Anleihe von 30

Mio. auf 50 Mio. EUR (Zinssatz: 8,875 %) sichern.

Fazit: Die TPG AG übertraf 2024 mit zweistelligem Umsatz- und Gewinnwachstum

die Markterwartungen. Die Wachstumsdynamik dürfte sich auch in den kommenden

Jahren fortsetzen. Zudem bietet die konservative Guidance Raum für

Prognoseanhebungen und einen positiven newsflow. Vor dem Hintergrund der

attraktiven Bewertung (KGV 25e: 7,6) erneuern wir unser Rating 'Kaufen' bei

einem unveränderten Kursziel von 13,00 EUR.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31741.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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