Original-Research: The Platform Group AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: The Platform Group AG - von Montega AG

27.11.2024 / 10:11 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu The Platform Group AG

Unternehmen: The Platform Group AG

ISIN: DE000A2QEFA1

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 25.11.2024

Kursziel: 13,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Ingo Schmidt

Neunmonatsergebnisse bestätigen den Wachstumskurs

TPG hat am 22.11. die Neunmonatszahlen berichtet und die Jahresziele

bestätigt. Sowohl umsatz- als auch ergebnisseitig überzeugte das Unternehmen

einmal mehr mit deutlichen Anstiegen.

[Tabelle]

Zweistellige Zuwachsraten bei Umsatz und Gewinn: Während die Konzernumsätze

in 9M von 284,5 Mio. EUR auf 371,2 Mio. EUR (,5% yoy) zulegten, erhöhte

sich das Konzern-EBITDA von 27,1 Mio. EUR auf 39,8 Mio. EUR. Das Umsatzplus

von absolut rund 87 Mio. EUR setzt sich zusammen aus 42% organischem und 58%

anorganischem Wachstum. Das u.a. um Bewertungsgewinne (9M/2024: 14,9 Mio.

EUR) bereinigte EBITDA stieg von 14,5 Mio. EUR auf 24,6 Mio. EUR (,6%

yoy). Daraus resultierte eine Verbesserung der operativen Marge von 5,1% auf

6,6%. Das Konzernergebnis unter Berücksichtigung von nicht-fortgeführten

Geschäftsbereichen lag bei 25,5 Mio. EUR (,6% yoy) und entspricht einem

EPS von 1,26 EUR ggü. 0,86 EUR in der Vorjahresperiode. Zu den starken

Zuwächsen trug bei, dass sechs der acht Zukäufe bereits im Berichtszeitraum

konsolidiert worden sind. Entsprechend deutlich wuchsen auch die Anzahl

aktiver Kunden (9M/24: ,4% yoy) und die Anzahl der Bestellungen (9M/24:

,0% yoy).

Guidance bestätigt, weitere Übernahmen geplant: Trotz der kräftigen

Ergebnisverbesserungen hat TPG die Ende September erhöhte Guidance lediglich

bestätigt, so dass die Prognose auch im Hinblick auf ein traditionell

starkes Jahresendgeschäft überaus konservativ erscheint. Bei Erlösen

zwischen 500 und 520 Mio. EUR soll das bereinigte EBITDA bei 29 bis 32 Mio.

EUR liegen. Das obere Ende der genannten Bandbreite dürfte bei einem Umsatz

in Q4 in etwa auf Vorjahreshöhe bereits erreicht werden. Das bereinigte

EBITDA lag in Q3 bei 7,0 Mio. EUR, so dass selbst auf dieser Basis das obere

Ende des Korridors erreicht würde. Für 2025 werden eine bereinigte

EBITDA-Marge von 7% bis 10% und ein Umsatz von 570 Mio. EUR avisiert, was

vor dem Hintergrund der bereits erfolgten Akquisitionen u.E. überaus

konservativ ist. So bringt es allein die voraussichtlich ab Dezember 2024

konsolidierte 0815-Gruppe auf Erlöse von ca. 60 Mio. EUR. Darüber hinaus

sind weitere Zukäufe geplant, so dass 2025 die angestrebte operative

Tätigkeit in 30 Industriezweigen (aktuell: 23) gegeben sein soll.

Gegenwärtig befindet sich TPG in Übernahmegesprächen mit einem

USamerikanischen Luxuswarenretailer, einer deutschen Finanzplattform und

plant den Einstieg in die Augenoptikbranche.

Fazit: TPG überzeugt einmal mehr mit einem starken Zahlenwerk und wird die

eigenen Jahresziele aller Voraussicht nach deutlich übertreffen. Noch

konservativer erscheinen die Ziele für das Jahr 2025, so dass die

Unternehmensguidance und Markterwartungen zunehmend auseinander laufen. Wir

bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 13,00 EUR.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31431.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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