Original-Research: Shelly Group SE (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Shelly Group SE - von Montega AG

20.01.2025 / 16:21 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Shelly Group SE

Unternehmen: Shelly Group SE

ISIN: BG1100003166

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 20.01.2025

Kursziel: 49,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

München-Roadshow-Feedback: Erfüllung der Mittelfristziele in Reichweite

Nachdem Shelly vor zwei Wochen bereits hervorragende vorläufige Umsatzzahlen

für das Jahr 2024 veröffentlicht hat, war das Interesse auf der Roadshow in

München mit einem Dutzend Investoren sehr hoch. Kernpunkte waren dabei vor

allem die anhaltend hohe Wettbewerbsqualität sowie der Pfad in Richtung

Mittelfristziel 2026.

Wettbewerbsvorteile im Smart-Home-Markt: Die Basis für den Erfolg von Shelly

bildet u.E. die hohe Produktqualität, welche aufgrund der offenen

Systemarchitektur, der hohen Kompatibilität (WLAN, Bluetooth, z-Wave, KNX

etc.) und der Anwendungsvielfalt überzeugt. Zudem weisen die

Smart-Home-Geräte ein attraktives Preisniveau auf, dass bei rund der Hälfte

der direkten Wettbewerber wie Homeatic oder Plejd liegt und keinen Hub

benötigt, was die initialen Hürden für eine Anschaffung nochmals senkt.

Mittelfristziele in Reichweite: In Anbetracht der herausragenden

Wachstumsraten der Vergangenheit (CAGR 2021-24: 52,1%) stellte sich bei

Investoren die Frage, inwieweit dieses Momentum auch in den kommenden Jahren

aufrecht erhalten werden kann. Um das eigene Mittelfristziel für 2026 i.H.v.

200 Mio. EUR Umsatz zu erreichen, wäre eine jährliche Steigerung von 36,7%

nötig. Aufbauend auf der allgemeinen Entwicklung im Smart-Home-Markt mit

jährlichen Wachstumsraten von 10%-15% in den kommendenJ ahren sollte Shelly

laut Co-CEO Wolfgang Kirsch aufgrund seiner überlegenen Produkte weiter

überdurchschnittlich stark wachsen. Ein Teil dieses Wachstums dürfte Shelly

bereits dadurch erzielen, dass bestehende Kunden nicht nur Einmalkäufe

tätigen, sondern nach Aussagen des Unternehmens pro Jahr rund zwei weitere

Geräte installieren und somit für einen planbaren Umsatzstrom sorgen. Dieser

Trend dürfte durch den weiteren Ausbau des Produktkatalogs, u.a. um smarte

Türschlösser (siehe Comment vom 11.07.2024) und Kameras, unterstützt werden.

Geografisch gesehen besteht u.E. in großen Smart-Home-Märkten wie UK und

Frankreich weiterhin hohes Wachstumspotenzial, da diese momentan von Shelly

deutlich weniger erschlossen sind im Vergleich zur DACH-Region und

Nordeuropa. Durch den Aufbau von lokalen Sales-Teams und Partnerschaften mit

Händlern sollten jedoch auch in diesen Regionen mittelfristig relevante

Umsatzbeiträge erzielt werden.

Neben der weiteren Marktdurchdringung im DIY-Bereich (u.a. mit den

Shelly-Produkten der 4. Generation mit Marktstart 2025/26) verlagert der

Smart-Home-Anbieter seinen Fokus zunehmend in den Professionals-Bereich.

Besonders im Fokus stehen hierbei sogenannte Fleet-Manager, mit denen

Unternehmen zukünftig zentral ihre Gebäude steuern können. Anwendungsfälle

sind hierbei das automatische Ausschalten von Klimaanlagen, Heizkörpern und

Lichtquellen in der Nacht. Zudem arbeitet Shelly mit digitalen Assistenten

wie Amazon Alexa zusammen, um auch in Hotels und Altenheimen die smarte,

sprachbasierte Steuerung zu ermöglichen.

Fazit: Shelly ist in München auf großes Investoreninteresse gestoßen und

konnte einen Einblick in die Unternehmenshistorie, aber vor allem auch die

zukünftige Ausrichtung des Smart-Home-Anbieters geben. Für das Jahr 2025 ist

Shelly u.E. produktseitig sehr gut aufgestellt und zudem mit einem KGV 2025e

von 19,8 in Anbetracht des anhaltend hohen Wachstums weiterhin nicht zu hoch

bewertet. Wir bestätigen Kursziel und Kaufempfehlung.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31639.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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