Original-Research: SFC Energy AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

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Original-Research: SFC Energy AG - from First Berlin Equity Research GmbH

03.03.2025 / 10:50 CET/CEST

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result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to SFC Energy AG

Company Name: SFC Energy AG

ISIN: DE0007568578

Reason for the Update

research:

Recommendation: Buy

from: 03.03.2025

Target price: 31,00 Euro

Target price on sight 12 Monate

of:

Last rating change: 16.02.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf

Kaufen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN:

DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt

seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 31,00.

Zusammenfassung:

SFC Energy hat vorläufige KPIs für 2024 vorgelegt und eine Telefonkonferenz

abgehalten. 2024 war ein sehr erfolgreiches Jahr für das Unternehmen. Dies

spiegelt sich in starkem Wachstum (% J/J), steigender Profitabilität

(AEBITDA-Marge: 15,2% gegenüber 12,8% in 2023) wider. Darüber hinaus hat SFC

mutige strategische Weichenstellungen vorgenommen, die ihre globale

Marktführerschaft in der Direktmethanolbrennstoffzellentechnologie (DMFC)

deutlich stärken. SFC hat ihre eigene Membran-Elektroden-Einheit (MEA)

-Produktion in Großbritannien hochgefahren. Die MEA-Technologie, die für

Kosten, Leistung und Langlebigkeit der DMFC entscheidend ist, liegt nun

komplett in SFCs eigener Hand. In Rumänien hat SFC eine neue

Produktionsstätte errichtet und die Brennstoffzellen-Produktion

hochgefahren. Der Standort wird zukünftig die größte

Brennstoffzellenproduktionsstätte des Unternehmens sein. Der Ausblick von

SFC für 2025 (Umsatzwachstum: 11-25%, AEBITDA-Marge steigt auf mindestens

15,4%) bestätigt unsere positive Einschätzung. Wir gehen davon aus, dass der

disruptive Wandel in der US-Außen- und Verteidigungspolitik zu deutlich

höheren europäischen Verteidigungsausgaben führen wird, was sich positiv auf

die Nachfrage nach SFCs Produkten im Bereich Verteidigung & öffentliche

Sicherheit auswirken wird. Dieser Bereich hat sich bereits im Jahr 2024

positiv entwickelt (%). SFC plant den Aufbau einer lokalen Produktion in

den USA, um die Auswirkungen möglicher Zölle zu minimieren und um in den

US-Verteidigungsmarkt einzutreten. Mit ihrer globalen Präsenz (Nordamerika,

Europa, Asien), ihrer konkurrenzlosen DMFC-Technologie und ihrer

ausgereiften Produktpalette ist das Unternehmen unserer Meinung nach

hervorragend für weiteres profitables Wachstum positioniert. Auf der

Grundlage leicht erhöhter Gewinnprognosen führt unser aktualisiertes

DCF-Modell zu einem unveränderten Kursziel von EUR31 (Aufwärtspotenzial von

fast 70%). Unseres Erachtens ist SFC, der Weltmarktführer im Bereich DMFC,

mit einem 2026E Konsens-EV/EBIT von 10 attraktiv bewertet. Wir bekräftigen

unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy

AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his

BUY rating and maintained his EUR 31.00 price target.

Abstract:

SFC Energy has reported preliminary 2024 KPIs and held a conference call.

2024 was a very successful year for the company. This is reflected in strong

growth (% y/y), rising profitability (AEBITDA margin: 15.2% versus 12.8%

in 2023). Additionally, bold strategic moves significantly strengthened

SFC's global market leading position in direct methanol fuel cell (DMFC)

technology. SFC has ramped up its own membrane electrode assembly (MEA)

production in the UK. MEA technology, which is decisive for DMFC costs,

performance, and longevity, is now in SFC's own hands. In Romania, the

company built a new production site and ramped up FC production. SFC's

Romanian operation will in the future be the company's largest fuel cell

production site. SFC's 2025 guidance (revenue growth: 11-25%, AEBITDA margin

increasing to at least 15.4%) confirms our positive view. We believe that

the disruptive change in US foreign & defence policy will result in

significantly higher European defence spending, which will increase demand

for SFC's defence & public security products. This area already prospered in

2024 (%). SFC plans to establish local production in the US to minimise

the effect of potential tariffs and to enter the US defence market. With its

global footprint (North America, Europe, Asia), its unrivalled DMFC

technology, and mature product range, we believe that the company is

excellently positioned for further profitable growth. Based on slightly

higher earnings forecasts, our updated DCF model yields an unchanged EUR31

price target (upside almost 70%). In our view, SFC, the global market leader

in DMFC, is attractively valued with 2026E consensus EV/EBIT of 10x. We

confirm our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31881.pdf

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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