Original-Research: YOC AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: YOC AG - von Montega AG

28.02.2025 / 10:05 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu YOC AG

Unternehmen: YOC AG

ISIN: DE0005932735

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 28.02.2025

Kursziel: 24,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Ingo Schmidt

Deutlicher Ergebnissprung in 2024 trotz leichter Enttäuschung in Q4

Die YOC AG hat am 26.02. vorläufige Geschäftszahlen für 2024 vorgelegt, die

von einem signifikanten Umsatz- und Ergebnisanstieg geprägt waren, aufgrund

einer deutlichen Wachstumsverlangsamung in Q4 aber hinter unseren

Erwartungen zurückblieben.

[Tabelle]

Die Erlöse stiegen von 30,6 Mio. EUR auf 35,0 Mio. EUR (,4% yoy) und

erreichten somit exakt den unteren Rand, der im Dezember auf 35,0 bis 36,0

Mio. EUR reduzierten Bandbreite. Im Q4 ergibt sich ein Zuwachs von 4,9% yoy,

so dass sich die unterjährige Verlangsamung der Wachstumsdynamik im

Abschlussquartal beschleunigt hat (Q2: ,0% yoy, Q3: ,3% yoy). Laut

Unternehmensangaben lag dies an einer schwächeren Entwicklung im deutschen

Heimatmarkt, in dem das Wachstum in Q4 nur noch bei ca. 2% yoy (Q3 2024:

12,1%) gelegen haben dürfte. Das EBITDA erhöhte sich im Gesamtjahr von 4,4

Mio. EUR auf 5,2 Mio. EUR und wäre sogar noch höher ausgefallen, wenn nicht

Anlaufkosten in Höhe von 0,3 Mio. EUR für die im dritten Quartal gestartete

Expansion in den schwedischen Markt angefallen wären. Ebenso wie beim

Nettoergebnis, das im Jahresvergleich um 28% auf 3,7 Mio. EUR zulegte, blieb

YOC damit in Q4 aber hinter den Ergebnissen des Vorjahresquartals zurück, so

dass sich die Abweichung von unserer Umsatzerwartung auch in der Bottom-Line

zeigt.

Anziehende Dynamik für 2025 erwartet: Nach den moderaten Zuwächsen zum

Jahresende deuten die ersten Monate 2025 auf eine wieder zunehmende Dynamik

hin. Wenngleich die Unternehmensguidance erst mit Vorlage des

Geschäftsberichts im April veröffentlicht werden dürfte, erwarten wir, dass

die Erlöse in 2025 weiter signifikant gesteigert werden und rechnen mit

einem Anstieg um etwa 15%. Neben dem anhaltenden Trend, die bestehenden

Marketingbudgets maximal effizient zu nutzen, dürfte die YOC AG ihre

proprietäre Handelsplattform VIS.X weiter ausbauen und dadurch neue

Umsatzpotenziale in internationalen Märkten erschließen.

Fazit: Trotz der kurzfristigen Ergebnisenttäuschung sehen wir die

strukturellen Wachstumstreiber des Unternehmens weiterhin intakt. Wir gehen

davon aus, dass sich das Wachstum bereits zum Jahresauftakt wieder

beschleunigt hat und erwarten eine Rückkehr zu zweistelligen Zuwachsraten

sowohl auf Quartals- als auch auf Jahresbasis. Dabei dürfte insbesondere die

Skalierung der Handelsplattform VIS.X eine zentrale Rolle spielen, da sie

YOC ermöglicht, höhere Automatisierung und Effizienzsteigerungen in der

Werbevermarktung zu erzielen. Die Expansion in weitere europäische Märkte,

allen voran Schweden, sollte zudem mittelfristig als zusätzlicher

Wachstumstreiber fungieren. Auf Basis der erwarteten Ertragssteigerungen

bleibt die Bewertung attraktiv, insbesondere im Vergleich zu internationalen

Peers. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel

von 24,00 EUR.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31873.pdf

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Montega AG - Equity Research

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