Original-Research: YOC AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: YOC AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu YOC AG

Unternehmen: YOC AG

ISIN: DE0005932735

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 03.07.2024

Kursziel: 24,00 EUR (zuvor: 22,50 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Ingo Schmidt

Vorläufige Halbjahreszahlen und Bestätigung der Jahresprognosen untermauern

die Wachstumsstory

Die YOC AG hat am 01.07. vorläufige Eckzahlen für das erste Halbjahr 2024

vorgelegt. Die deutlich verbesserten Umsatz- und Ergebnisgrößen lagen im

Rahmen unserer Erwartungen und bestätigen sowohl die Attraktivität des

Geschäftsmodells als auch unseren Investmentcase.

[Tabelle]

Der Umsatz legte im ersten Halbjahr von 12,6 Mio. EUR auf eine Spanne von

15,3 bis 15,6 Mio. EUR zu, was einer Wachstumsrate zwischen 21,4% und 23,8%

gegenüber dem Vorjahreswert entspricht. Dabei gilt jedoch zu

berücksichtigen, dass die Wachstumsrate für Q1 durch den Umsatzbeitrag der

erst zum 21. März 2023 übernommenen Noste Media Oy positiv beeinflusst

wurde. Im daher aussagekräftigeren Vergleich des jeweils zweiten Quartals

liegt die Zuwachsrate bei immer noch starken ca. 14%. Das EBITDA wird sich

mit einem Anstieg von 0,6 Mio. EUR auf die Bandbreite von 1,6 Mio. bis 1,8

Mio. EUR nahezu verdreifachen. Nachdem im Vorjahreszeitraum aufgrund einer

Sonderabschreibung auf eine Forderung in Höhe von 0,4 Mio. EUR noch ein

Verlust (-0,2 Mio. EUR) ausgewiesen werden musste, dürfte nunmehr ein

Überschuss von 0,5 Mio. bis 0,8 Mio. EUR erzielt worden sein. Alle Märkte,

in denen der YOC-Konzern tätig ist, sollen maßgeblich zu diesem Wachstum

beigetragen haben.

Ausblick bestätigt: Aufgrund des guten Starts in das Geschäftsjahr sowie

der unverändert positiven Aussichten für den Bereich der Bewegtbildwerbung

hat das Unternehmen die Ziele für das Geschäftsjahr 2024 erneut bestätigt.

Neben Erlösen zwischen 36,0 Mio. und 37,0 Mio. EUR werden ein EBITDA von

5,0 Mio. bis 6,0 Mio. EUR und ein Jahresüberschuss von 3,4 Mio. bis 4,5

Mio. EUR erwartet. Dazu beitragen werden u.a. neue Handelsfunktionalitäten

der Technologieplattform VIS.X® sowie die Erweiterung von Produktlösungen

auf Basis künstlicher Intelligenz (KI). Auch wenn das Q4 mit einem Umsatz-

und Ergebnisanteil von über 30% bzw. mehr als 50% für das Gesamtjahr

entscheidend ist, sehen wir das Unternehmen gut positioniert, das erwartet

niedrig zweistellige Marktwachstum erneut zu übertreffen.

Fazit: Mit den (vorläufigen) Halbjahresergebnissen haben wir unsere

Schätzungen, die ursprünglich am unteren Band der Unternehmensprognose für

2024 lagen, leicht erhöht und sehen das Unternehmen in der Spur, die

avisierten Jahresprognosen zu erfüllen. Im Zuge eines Analystenwechsels

haben wir zudem die Erwartungen an die langfristig erreichbare EBIT-Marge

von 11,5% auf 12,0% angehoben. Wir bekräftigen unser Kaufen Votum bei einem

neuen Kursziel von 24,00 EUR.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

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Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

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Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

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