Original-Research: Wolftank-Adisa Holding AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Wolftank-Adisa Holding AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Wolftank-Adisa Holding AG

Unternehmen: Wolftank-Adisa Holding AG

ISIN: AT0000A25NJ6

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 01.07.2024

Kursziel: 20,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Patrick Speck (CESGA)

Wolftank sammelt weitere Umweltsanierungsaufträge ein

Wolftank hat heute weitere Großaufträge im Bereich der Umweltsanierung

gemeldet.

Umweltsanierungsaufträge im zweistelligen Mio.-Euro-Bereich: Mit Kuwait

Petroleum Italia, die unter der Marke Q8 ein Netz von 3.000 Tankstellen in

ganz Italien betreibt, wurde eine Verlängerung des Rahmenvertrags ab dem 1.

Juli 2024 um weitere zwei Jahre vereinbart. Die Aktivitäten umfassen die

laufende In-situ-Bodensanierung der Tankstellen, das Recycling und den

Transport von kontaminierten Materialien und werden von den

Tochtergesellschaften Wolftank Italy und Petroltecnica durchgeführt. Das

Gesamtvolumen des Auftrags beläuft sich auf max. 7,7 Mio. EUR. Neben dem

Q8-Vertrag wurde die Verlängerung eines Dreijahresvertrags von

Petroltecnica mit der Sarlux-Raffinerie in Sarroch (Sardinien) über die

Metallrückgewinnung und Entsorgung verbrauchter Katalysatoren erzielt.

Dieser Auftrag im Wert von ca. 0,75 Mio. EUR betrifft das Recyclingwerk der

Wolftank-Gruppe in Ostellato, wo die Katalysatoren vor der endgültigen

Verwertung bei Eurecat in Frankreich verarbeitet werden. Gepaart mit dem

vor wenigen Wochen bekannt gegebenen Folgeauftrag von Italiana Petroli SpA

i.H.v. rund 6 Mio. EUR liegt das jüngst im Kerngeschäft der Umweltsanierung

gemeldete Auftragsvolumen bei knapp 15 Mio. EUR. Im Rahmen des Vertrags mit

Italiana Petroli ist Petroltecnica mit umfassenden Umweltdienstleistungen

und Vor-Ort-Arbeiten an den Standorten des italienischen

Mineralölunternehmens betraut, die u.a. die Überwachung, Kontrolle und

Prüfung des Umweltzustands der Tankstellen sowie Umweltuntersuchungen,

Sicherheitsbewertungen und ggf. Sanierungsmaßnahmen umfassen.

Einzigartiges Know-how: Die Auftragserfolge unterstreichen u.E. das starke

Standing Wolftanks als Umweltspezialist und Lösungsanbieter für

ganzheitliche Umweltkonzepte sowie die durch die mehrheitliche Übernahme

von Petroltecnica noch hinzugewonnene Geschäftsdynamik. Insgesamt verfügt

die Gruppe heute über drei Recyclinganlagen mit einer Gesamtkapazität von

mehr als 500.000 Tonnen pro Jahr und einen jahrzehntelangen

Erfahrungsschatz aus über 6.500 Boden- und Grundwassersanierungsprojekten,

dem Rückbau von 1.000 veralteten Tankstellen und der Sanierung von mehr als

2 Mio. Quadratmetern kontaminierter Fläche. Nicht zuletzt war Wolftank

mittlerweile bei rund 1.300 Einsätzen im Rahmen von Umweltkatastrophen

unterstützend tätig.

Prognosen untermauert: Vor dem Hintergrund des jüngsten Newsflows rechnen

wir unverändert mit einer Fortsetzung des profitablen Wachstumskurses im

laufenden Jahr, zumal das umsatzseitig nach wie vor wichtigste Segment der

Umweltdienstleistungen schon zum letzten Berichtstag Mitte Mai über einen

Auftragsbestand von ca. 91 Mio. EUR verfügte (Gruppe: 158 Mio. EUR) und

sich zuletzt überdurchschnittlich profitabel zeigte (EBITDA-Marge 2023:

>10%). Wolftank selbst sieht sich in Reichweite einer Zielmarge von 15% für

das Segment.

Fazit: Die erfolgreichen Vertragsverlängerungen und Folgeabschlüsse sind

u.E. Ausdruck der hohen Ausführungsqualität Wolftanks sowie der starken

Beziehungen zu diesen strategisch wichtigen Kunden. Dies sollte dem

Unternehmen trotz des grundsätzlich projektlastigen Geschäftsmodells eine

hohe Visibilität verleihen, sodass wir die Guidance bzw. unsere Prognosen

weiterhin als realistisch erachten. Angesichts des hohen Upsides zu unserem

DCF-basierten Kursziel von 20,00 EUR bestätigen wir das Rating 'Kaufen'.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

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Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/30117.pdf

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