Original-Research: Surteco Group SE (von Sphene Capital GmbH): Buy

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Original-Research: Surteco Group SE - von Sphene Capital GmbH

17.03.2025 / 13:56 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Surteco Group SE

Unternehmen: Surteco Group SE

ISIN: DE0005176903

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 17.03.2025

Kursziel: EUR 26,10 (unverändert)

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Peter Hasler

Im EBITDA leicht über der Guidance

In einem von konjunkturellen Belastungen geprägten Umfeld lagen die heute

veröffentlichten Eckdaten zum abgelaufenen Geschäftsjahr 2024 im Rahmen

unserer Erwartungen. Dies ist vor allem auf Kosteneinsparungen aus dem

Performance-Plus-Programm zurückzuführen, von denen Surteco auch in diesem

Jahr profitieren dürfte, so dass wir unser aus einem dreiphasigen

DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) abgeleitetes Kursziel von EUR 26,10

je Aktie bestätigt sehen. Gegenüber dem letzten Schlusskurs von EUR 18,30

errechnet sich auf Sicht von 24 Monaten und ohne Einbeziehung der

zwischenzeitlich erwarteten Dividenden eine erwartete Kurssteigerung der

Surteco-Aktien von 42,6%. Wir bestätigen unser Buy-Rating für die Aktien der

Surteco Group SE.

Im vergangenen Jahr erzielte Surteco nach vorläufigen Zahlen Konzernumsätze

in Höhe von EUR 856,6 Mio. (Vj. EUR 835,1 Mio., ,6% YoY) und ein um

Einmaleffekte bereinigtes EBITDA in Höhe von EUR 95,3 Mio. (Vj. EUR 86,4

Mio., ,3% YoY). Während umsatzseitig die nach neun Monaten angepasste

Guidance (EUR 860 bis 880 Mio.) nur unwesentlich verfehlt wurde, wurde

ertragsseitig das obere Ende der Guidance nach neun Monaten (EUR 85 bis 95

Mio.) leicht übertroffen. Das EBITDA (reported) lag bei EUR 94,4 Mio. (Vj.

EUR 66,6 Mio., ,8% YoY), das EBIT (reported) bei EUR 34,5 Mio. (Vj. EUR

8,1 Mio., �,6% YoY).

Obwohl im vierten Quartal 2024 die Erlöse mit -1,7% leicht rückläufig waren,

wurde mit EUR 18,3 Mio. in einem schwierigen Umfeld ein letztlich

zufriedenstellendes EBITDA erwirtschaftet, zumal das vierte Quartal bei

Surteco saisonal eher zu den schwächeren zählt. Ungeachtet dessen lässt die

EBITDA-Marge von 9,4% aus unserer Sicht Luft nach oben. Zu zweistelligen

EBITDA-Margen könnte Surteco als "Infrastruktur-Play" zurückkehren, wenn die

mit der geplanten Reform der Schuldenbremse angestrebten Investitionen in

die Infrastruktur zu einer allgemeinen konjunkturellen Belebung - v.a. im

Bau und damit auch in den von Surteco adressierten nachgelagerten

Industriezweigen - führen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31998.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Peter Thilo Hasler, CEFA

(89) 74443558/ (172) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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