Original-Research: RedFish LongTerm Capital S.p.A. (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: RedFish LongTerm Capital S.p.A. - von GBC AG

15.10.2024 / 10:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu RedFish LongTerm Capital S.p.A.

Unternehmen: RedFish LongTerm Capital S.p.A.

ISIN: IT0005549354

Anlass der Studie: Researchstudie (Note)

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 2,45 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2025

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Erfolgreiche Umsetzung der Wachstumsstrategie: Kapitalerhöhungen,

Akquisitionen und neue Finanzierungsinitiativen bei RedFish LongTerm Capital

im ersten Halbjahr 2024

Im ersten Halbjahr 2024 setzte RedFish LongTerm Capital (RFLTC) seine

Wachstumsstrategie erfolgreich um, mit einem klaren Fokus auf

Kapitalerhöhungen und Akquisitionen.

1. Aktienrückkaufprogramm

Am 18. Januar 2024 genehmigte die Hauptversammlung ein

Aktienrückkaufprogramm, das den Rückkauf von bis zu 20% des ausgegebenen

Kapitals innerhalb von 18 Monaten ermöglicht. Das Programm hat einen

maximalen Finanzierungsrahmen von 2 Mio. EUR und soll die Liquidität der

Aktien unterstützen, die Kursvolatilität verringern und strategische

Transaktionen, wie Fusionen oder Übernahmen, erleichtern.

2. Kapitalerhöhung

Im Februar 2024 beschloss der Verwaltungsrat eine Kapitalerhöhung im Umfang

von bis zu 14,99 Mio. EUR, durch die Emission von maximal 9,7 Millionen neuen

Aktien, die ausschließlich qualifizierten Investoren angeboten wurden. Der

Zeichnungspreis wurde auf 1,55 EUR je Aktie festgelegt. Die Kapitalerhöhung

wurde im März 2024 mit einem Emissionsvolumen von 10,4 Mio. EUR abgeschlossen.

Diese Kapitalerhöhung diente hauptsächlich zur Finanzierung der Übernahme

eines 15%-Anteils an Industrie Polieco - M.P.B. S.p.A., einem führenden

Unternehmen in der Produktion von Rohrleitungssystemen und Harzen. Im März

2024 wurde eine erste Tranche von 10% für EUR20 Millionen erworben, gefolgt

von der Ausübung einer Option für weitere 5% Ende Juni 2024 zu einem Preis

von EUR10 Millionen. Insgesamt belief sich der Transaktionswert auf EUR30

Millionen, wovon EUR18 Millionen in Eigenkapital und EUR7 Millionen durch eine

Finanzierung von Illimity Bank SGR beigesteuert wurden.

3. Anleihenemissionen

Im Mai 2024 wurden zwei Anleihen durch Tochtergesellschaften von RFLTC im

Gesamtwert von EUR10 Millionen begeben, um das weitere Wachstum zu

finanzieren. Diese Emissionen waren Teil eines größeren

Verbriefungsprogramms, das in Zusammenarbeit mit Banca Finint und RedFish

Capital Debt S.p.A. durchgeführt wurde. Die Anleihen hatten jeweils ein

Volumen von EUR5 Millionen und wurden durch verschiedene Sicherheiten,

einschließlich Aktienverpfändungen, abgesichert.

5. Nachhaltigkeits- und ESG-Initiativen

Im April 2024 verstärkte RFLTC seine ESG-Bemühungen durch eine Partnerschaft

mit CRESO - Crescita Sostenibile. Dies führte zur Veröffentlichung des

ersten Nachhaltigkeitsberichts im Juni 2024, der die Aktivitäten und

ESG-Strategien des Unternehmens für das Jahr 2023 detailliert darstellte.

6. Sekundärnotierung an der Frankfurter Börse

Um seine Investorenbasis zu erweitern, bemühte sich RFLTC um ein

Sekundärlisting an der Frankfurter Börse. Diese Maßnahme zielt darauf ab,

die Sichtbarkeit von RFLTC zu erhöhen und Zugang zu neuen Kapitalmärkten zu

verschaffen.

Wir haben einen NAV der Portfoliounternehmen in Höhe von 88,1 Mio. EUR

(bisher: 94,7 Mio. EUR) ermittelt. Abzüglich des Net Debt in Höhe von 25,1

Mio. EUR (bisher: 17,8 Mio. EUR) und dem Wert der Warrants und Optionen in Höhe

von 0,1 Mio. EUR (0,4 Mio. EUR) haben wir einen Wert des Eigenkapitals in Höhe

von 63,0 (bisher: 76,6 Mio. EUR) ermittelt. Abzüglich der Holding-Kosten in

Höhe von 0,5 Mio. EUR liegt unseren Berechnungen zur Folge der faire Wert des

Unternehmens bei 62,4 Mio. EUR (bisher: 75,3 Mio. EUR), was bei 25,51 Mio.

ausstehenden Aktien einem fairen Wert von 2,45 EUR (bisher: 2,92 EUR) je Aktie

entspricht. Die Anpassung des Kursziels basiert in erster Linie auf dem

gestiegenen Net Debt. Vor dem Hintergrund des deutlichen Upside-Potenzials

vergeben wir das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31045.pdf

Kontakt für Rückfragen:

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR

Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher

Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,11); Einen Katalog möglicher

Interessenkonflikte finden Sie unter:

https://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum (Uhrzeit) Fertigstellung: 14.10.2024 (13:00)

Datum (Uhrzeit) erste Weitergabe: 15.10.2024 (10:00)

Kurszielhorizont: 31.12.2025

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