Original-Research: LPKF Laser & Electronics SE (von Montega AG): Kaufen (zuvo...

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Original-Research: LPKF Laser & Electronics SE - von Montega AG

31.03.2025 / 11:16 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu LPKF Laser & Electronics SE

Unternehmen: LPKF Laser & Electronics SE

ISIN: DE0006450000

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen (zuvor: Halten)

seit: 31.03.2025

Kursziel: 11,00 EUR (zuvor: 10,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

FY24: Strikte Kostendisziplin und Wachstumsdynamik dürften im laufenden Jahr

in die Profitabilität führen - Kaufempfehlung

LPKF hat vergangene Woche den Geschäftsbericht für 2024 veröffentlicht, der

unsere Prognose in etwa erreicht. Die FY25-Guidance signalisiert neben einer

Rückkehr zu spürbarem Umsatzwachstum auch eine deutliche Steigerung der

Profitabilität.

[Tabelle]

Top Line leidet unter Investitionszurückhaltung: In 2024 verzeichnete LPKF

einen leichten Umsatzrückgang von 1,1% yoy auf 122,9 Mio. EUR, bleibt damit

jedoch am oberen Ende der zuletzt kommunizierten Guidance von 118 - 123 Mio.

EUR. Trotz einer soliden Entwicklung in den Segmenten Solar und Electronics

litt der Auftragseingang im gesamten Jahr unter der industrieübergreifenden

Investitionszurückhaltung, die bei LPKF insbesondere das Segment Welding

belastete. Das hohe Automotive-Exposure von rund 80% in diesem Bereich

führte zu einem deutlich zweistelligen Erlösrückgang (-19,5% yoy). Auch für

2025 geht der Vorstand nicht von einer signifikanten Verbesserung in diesem

Bereich aus, der auch von den jüngsten Zollankündigungen der USA belastet

sein dürfte. Gleichwohl machte LPKF Fortschritte in der Vermarktung der

LIDE-Technologie, bei der Ende des vergangenen Jahres ein erster

signifikanter Display-Auftrag erzielt werden konnte. Wir erwarten primär im

Bereich LIDE Semiconductor auch im laufenden Jahr positiven Newsflow und

positionieren uns leicht oberhalb der Top Line-Guidance, die Konzernerlöse

i.H.v. 125 bis 140 Mio. EUR vorsieht.

Restrukturierungsprogramm stützt Profitabilität in 2025: Die verhaltene

Erlösentwicklung führte in der Bottom Line zu einem deutlichen Rückgang,

wobei insbesondere das Welding-Segment mit einer operativen Ergebnismarge

von -25,8% aufgrund von fehlenden Deckungsbeiträgen negativ auffiel.

Insgesamt erzielte der Konzern eine ausgeglichene bereinigte operative Marge

und konnte zudem im Geschäftsjahr 2024 Fortschritte in der personellen

Reorganisation des Unternehmens erzielen. Diese Ergebniseffekte sollten sich

im laufenden Jahr bemerkbar machen, sodass selbst bei einem niedrig

einstelligen Wachstum am unteren Ende der Guidance ein deutlicher

Margensprung auf mindestens 6% erwartet wird. Wir prognostizieren im

Einklang mit unserer optimistischen Umsatzschätzung eine adj. EBIT-Marge in

der oberen Hälfte der Spanne (MONe: 8,2%), was einer EBIT-Marge von 7,1%

entsprechen sollte.

Fazit: LPKF hat in 2024 mit dem Kostensparprogramm den Grundstein für eine

mittelfristige Rückkehr zu zweistelligen Ergebnismargen gelegt. Im laufenden

Jahr sollte positiver Newsflow zu LIDE-Aufträgen die Aktienentwicklung

bestimmen und wir sehen gute Chancen, die Guidance auf der Top Line zu

übertreffen. Wir empfehlen die Aktie erstmals seit Coverage-Aufnahme zum

Kauf mit einem leicht erhöhten Kursziel von 11,00 EUR (zuvor: 10,00 EUR).

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32094.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

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