Original-Research: Grand City Properties SA (von First Berlin Equity Research...

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Original-Research: Grand City Properties SA - from First Berlin Equity

Research GmbH

12.03.2025 / 15:41 CET/CEST

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The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Grand City Properties

SA

Company Name: Grand City Properties SA

ISIN: LU0775917882

Reason for the research: vorläufige Ergebnisse 2024

Recommendation: Kaufen

from: 12.03.2025

Target price: EUR14,40

Target price on sight of: 12 Monate

Last rating change: -

Analyst: Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City

Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin

bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 15,40 auf EUR

14,40.

Zusammenfassung:

Grand City Properties hat ungeprüfte vorläufige Ergebnisse im Vorfeld des

Jahresberichts 2024 vorgelegt, der nun für den 17. März geplant ist. Die

Hauptkennzahlen entsprachen unserer Prognose und lagen nahe am oberen Ende

der Guidance. Angetrieben von einem LFL-Mietwachstum von 3,8% lag der FFO 1

bei EUR188 Mio. gegenüber der Guidance von EUR180 Mio. bis EUR190 Mio. Das

Nettoergebnis 2024 war nach dem Nettoverlust des letzten Jahres wieder in

den schwarzen Zahlen. Dies ist auf ein positives Ergebnis aus der

Neubewertung von Immobilien in Höhe von EUR50 Mio. zurückzuführen, was einem

Plus von 5% auf LFL-Basis entspricht. Das Unternehmen beendete das Jahr 2024

mit einer gesunden Liquiditätsposition von EUR1,5 Mrd. und konnte den LTV auf

33% (JE23: 37%) senken. Die positiven Marktfundamentaldaten für deutsche

Wohnimmobilien sind nach wie vor intakt und sollten 2025 zu einer weiteren

guten operativen Performance führen. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung

mit einem Kursziel von EUR14,40 (zuvor: EUR15,40), nachdem wir unsere

WACC-Schätzung an den jüngsten Anstieg der deutschen Anleiherenditen

angepasst haben.

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City

Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his

BUY rating and decreased the price target from EUR 15.40 to EUR 14.30.

Abstract:

Grand City Properties reported unaudited preliminary results ahead of the

2024 annual report now slated for 17 March. Headline KPIs were in line with

FBe and landed close to the upper end of the guided range. Spurred by 3.8%

LFL rental growth, FFO 1 tallied EUR188m vs guidance of EUR180m to EUR190m. Bottom

line earnings were back in the black after last year's net loss. This is

traced to a positive property revaluation result of EUR50m equal to % on a

LFL basis. The company exited 2024 with a healthy EUR1.5bn liquidity position

and was able to compress LTV to 33% (YE23: 37%). Positive market

fundamentals for German resi remain intact and should drive further good

operational performance in 2025. We maintain our Buy rating with a EUR14.3 TP

(old: EUR15.4) after adjusting our WACC estimate for the recent jump in German

bond yields.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31958.pdf

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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