Original-Research: Elumeo SE (von Montega AG): Halten

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Original-Research: Elumeo SE - von Montega AG

18.11.2024 / 16:21 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Elumeo SE

Unternehmen: Elumeo SE

ISIN: DE000A11Q059

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Halten

seit: 18.11.2024

Kursziel: 2,15 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Ingo Schmidt

Marktumfeld bleibt herausfordernd, Kosteneinsparprogramm trägt erste Früchte

Elumeo hat am 14.11. Neunmonatszahlen vorgelegt und die Anfang Oktober

reduzierte Jahresprognose bestätigt. In einem von anhaltender

Kaufzurückhaltung geprägten Umfeld arbeitet das Unternehmen mit einem

umfangreichen Sparprogramm gegen sinkenden Erlöse an.

[Tabelle]

Ergebnisse vom konjunkturellen Umfeld belastet: Während der Umsatz nach neun

Monaten mit 33,0 Mio. EUR 0,9% unter dem Vorjahreszeitraum liegt,

verschlechterte sich die Rohertragsmarge u.a. aufgrund von gestiegenen

Einkaufspreisen, insbesondere von Gold und Silber, spürbar von 51,5% auf

48,3%. Der operative Fehlbetrag (EBIT) erhöhte sich von 1,0 auf 1,3 Mio. EUR

(,8% yoy). Die weitere Verschlechterung des Konsumklimas im deutschen

Heimatmarkt im Jahresverlauf spiegelt sich besonders deutlich in den

Q3-Zahlen wider. Mit 10,5 Mio. EUR lagen die Erlöse um 4,5% unter dem

Referenzwert. Die Rohertragsmarge verschlechterte sich um 4 PP auf 46,6%,

das EBIT von -277 TEUR auf -475 TEUR.

Kostensenkungsprogramm mit deutlichem Fortschritt: Elumeo hat Mitte des

Jahres ein umfassendes Einsparprogramm gestartet, dessen erste Erfolge nun

sichtbar werden. So wurden die Vertriebs- und Verwaltungskosten bereits um

1,1 Mio. EUR reduziert (Q3/24 -12,9% yoy). Angesichts nachlaufender Kosten

wird das volle Potenzial der bereits angestoßenen Maßnahmen erst in 2025

sichtbar werden. Für 2025 erwartet der Konzern zusätzliches Einsparpotenzial

u.a. durch die Vereinheitlichung der Reichweitenverträge des größten

deutschen Kabelnetzbetreibers.

Internationalisierung 2.0 erfolgreich angelaufen: Die eigens entwickelte

MultiLanguage-Plattform, die es ermöglicht, in Deutschland produzierte Shows

automatisiert übersetzen und im Ausland ausstrahlen zu lassen, wurde seit

Juli in Spanien, Italien und Frankreich gelauncht. Mit 74.000 EUR ist der

Erlösanteil der neuen Sendefenster jedoch noch sehr gering, wenngleich wir

in den kommenden Quartalen mit deutlichen Zuwächsen rechnen.

Fazit: Das Konsumumfeld wird u.E. in den kommenden Monaten herausfordernd

bleiben, so dass Kostenkontrolle weiterhin im Fokus stehen wird. Ohne

konjunkturellen Rückenwind fehlt uns jedoch der entscheidende Treiber für

spürbar steigende Erlöse und damit auch eine positive Aktienkursentwicklung.

Wir erneuern unser Haltenvotum mit einem unveränderten Kursziel von 2,15

EUR.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31353.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

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