Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA (von GSC Research GmbH): Kaufen

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Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

15.04.2025 / 11:07 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA

ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Endgültige Geschäftszahlen 2024

Empfehlung: Kaufen

seit: 15.04.2025

Kursziel: 143,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 10.02.2022, vormals Halten

Analyst: Jens Nielsen

Geschäftsjahr 2024 mit neuen Höchstwerten bei Umsatz und Ergebnis

Wie bereits seit Jahren gewohnt konnte die CEWE Stiftung & Co. KGaA auch

2024 wieder sämtliche Ziele erreichen oder übertreffen. Mit neuen Bestmarken

bei Umsatz und Ertrag, einer kräftigen Steigerung des um Sonder- und

Abgrenzungseffekte bereinigten Free Cashflow auf 86,0 Mio. Euro und einem

ROCE von starken 18,3 Prozent zeigten sich die Oldenburger auch im

vergangenen Geschäftsjahr quasi unbeeindruckt von den schwierigen

gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen. Und mit einer Cash-Position von

150,3 Mio. Euro, keinen Bankverbindlichkeiten und einer Eigenkapitalquote

von 59,1 Prozent präsentieren sich auch die Bilanzverhältnisse grundsolide.

Die erfolgreiche Entwicklung basierte dabei auch 2024 maßgeblich auf dem

Kerngeschäftsfeld Fotofinishing, auf das rund 85 Prozent des Konzernumsatzes

entfallen. Als europäischer Marktführer verfügt CEWE hier über eine

hervorragende Marken- und Marktpositionierung als innovationsstarker

Premium-Anbieter. Der Bestseller ist und bleibt dabei das CEWE FOTOBUCH, das

mit über 92 Millionen verkauften Exemplaren seit der Markteinführung im Jahr

2005 das erfolgreichste Fotobuch in Europa darstellt. Das hohe Maß der

Kundenorientierung, die sich auch in der pünktlichen Auslieferung der immer

knapper vor Weihnachten eingehenden Bestellungen widerspiegelte, wurde mit

einem weiteren Anstieg des Net Promoter Score als Maßgröße für die

Kundenzufriedenheit von bereits sehr guten 62,3 auf 62,9 honoriert. Die

Geschäftsfelder Einzelhandel und Kommerzieller Online-Druck zeigen sich mit

ihren optimierten Strukturen insgesamt ebenfalls gut aufgestellt und

erwirtschaften nunmehr bereits seit vier Jahren positive EBIT-Beiträge.

Wir sind überzeugt, dass sich die Nachfrage nach individuellen Fotoprodukten

aufgrund ihres hohen emotionalen Stellenwerts auch künftig unabhängig von

den wirtschaftlichen Rahmenbedingungen und der allgemeinen Konsumstimmung

verhält. In Verbindung mit dem Trend zur Premiumisierung, kontinuierlichen

Effizienzsteigerungen und Skaleneffekten sollte das Fotofinishing und damit

CEWE insgesamt hiervon weiterhin profitieren. Positive Impulse versprechen

wir uns dabei auch von der neuen CEWE Passfoto App, über die mit Hilfe einer

KI-basierten biometrischer Prüfung schnell und bequem behördlich anerkannte

Passfotos in digitalem oder analogem Format erstellt werden können.

Angesichts der nachhaltig unter Beweis gestellten Resilienz, der

grundsoliden Bilanzverhältnisse und des Fokus auf Innovation, Markenstärke,

Effizienz und Nachhaltigkeit bleiben wir für die weitere Entwicklung der

CEWE-Gruppe zuversichtlich. Daher bekräftigen wir erneut unsere Empfehlung,

die Aktie des Fotospezialisten bei einem aus bewertungstechnischen Gründen

auf 143 Euro angepassten Kursziel zu "Kaufen". Dabei bietet das Papier auf

Basis des Dividendenvorschlags eine Ausschüttungsrendite von immerhin 2,9

Prozent, die in den kommenden Jahren kontinuierlich weiter steigen dürfte.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/32254.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier

downloaden: www.gsc-research.de

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