Original-Research: CeoTronics AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: CeoTronics AG - von Montega AG

04.11.2024 / 16:10 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu CeoTronics AG

Unternehmen: CeoTronics AG

ISIN: DE0005407407

Anlass der Studie: Initiation of Coverage

Empfehlung: Kaufen

seit: 04.11.2024

Kursziel: 7,50 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Voll auf Empfang - Bundeswehrauftrag läutet neues Kapitel in CeoTronics'

Geschichte ein

CeoTronics ist ein führender Anbieter von Spezial-Kommunikationssystemen mit

dem Schwerpunkt auf Anwendungen in der inneren und äußeren Sicherheit sowie

der Industrie. In den vergangenen fünf Jahren profitierte das Unternehmen

von der zunehmenden Investitionsbereitschaft für die persönliche

Schutzausrüstung und konnte ein durchschnittliches Umsatzwachstum von 11,9%

p.a. seit dem GJ 2018/19 erzielen.

Das Unternehmen adressiert mit seinen Produkten, die v.a. Headsets, digitale

Funknetze sowie Spezialkameras umfassen, einen Wachstumsmarkt innerhalb der

NATO-Staaten. Dabei sticht insbesondere der deutsche Markt mit einem

Umsatzanteil von 79,1% hervor. Bedingt durch die geopolitischen Spannungen

im Nahen Osten und dem fortwährenden Russland-Ukraine-Krieg, ist die

öffentliche Bereitschaft für Verteidigungsausgaben zuletzt deutlich

angestiegen, was auch im Kernmarkt Deutschland mit dem 2022 neu geschaffenen

Sondervermögen Bundeswehr verdeutlicht wird. So erwartet das

Marktforschungsinstitut Stellar Market Research für den

Tactial-Headset-Markt eine CAGR von 6,7% bis zum Jahr 2030. Die erhöhte

Nachfrage zeigt sich dabei nicht nur im Militär, sondern auch in der

Industrie, die den Arbeitsschutz der eigenen Mitarbeiter stetig erweitern

dürfte.

CeoTronics grenzt sich in diesem oligopolistisch strukturierten Markt durch

die erstklassige Produktqualität im Premiumsegment sowie durch langjährige

Kundenbeziehungen ab. Dies resultierte in der Vergabe des 'Sprechsatz mit

Gehörschutz' (SmG)-Auftrags der Deutschen Bundeswehr, bei der CeoTronics bis

zu 191.000 Kommunikations-Bedienelemente liefern soll und der bei einem

vollständigen Abruf einen Auftragswert von deutlich über 100 Mio. EUR hat.

Dies ist bis heute der größte Einzelauftrag in der Firmenhistorie der

CeoTronics.

Im laufenden Geschäftsjahr 2024/25 erwartet der Vorstand einen signifikanten

Erlösanstieg auf 46 Mio. EUR, was weit über den historischen Niveaus liegen

würde. Grund für den starken Anstieg ist insbesondere die zuletzt begonnene

Auslieferung des ersten SmG-Abrufs sowie das allgemein starke Interesse an

CeoTronics-Produkten, welches sich auch im rekordhohen Auftragsbestand

i.H.v. 70,9 Mio. EUR zeigt und die Visibilität auf die kommenden Jahre

erhöht. Wir positionieren uns für das aktuelle Geschäftsjahr oberhalb der

Top Line- und Bottom Line-Guidance und erwarten einen Umsatzanstieg von

61,1% auf 47,7 Mio. EUR bei einem Konzernergebnis von 4,0 Mio. EUR.Auch in

den Folgejahren prognostizieren wir eine weitere Verbesserung der

wesentlichen Finanzkennzahlen bei dauerhaft positiven Free Cashflows.

Fazit: CeoTronics befindet sich aktuell im erfolgreichsten Jahr der

Unternehmenshistorie und profitiert auch langfristig von der gestiegenen

Investitionsbereitschaft für die innere und äußere Sicherheit. Das starke

Produktportfolio sowie die Signalwirkung des Leuchtturmprojekts SmG sollten

künftig zu weiteren Aufträgen führen und ein neues Erlösniveau oberhalb von

50 Mio. EUR bei zweistelligen EBIT-Margen etablieren, sodass die Bewertung

eines KGV 2024/25e von 10,7 attraktiv erscheint. Wir nehmen die Aktie mit

dem Rating 'Kaufen' und einem Kursziel von 7,50 EUR in unsere Coverage auf.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31177.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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