Original-Research: Bio-Gate AG (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: Bio-Gate AG - von GBC AG

21.10.2024 / 09:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu Bio-Gate AG

Unternehmen: Bio-Gate AG

ISIN: DE000BGAG981

Anlass der Studie: Research Report (Update)

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 3,70 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2025

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Halbjahresbericht 2024: Starke Entwicklung in Dermakosmetik,

Herausforderungen im Bereich Industrie und Hygiene. Guidance bestätigt:

Deutliche Umsatz- und Ergebnisverbesserung erwartet.

Zum 30. Juni 2024 stieg der Umsatz von Bio-Gate um 9,4% auf 3,51 Mio. EUR (VJ:

3,21 Mio. EUR), wobei die Medizintechnik insbesondere von der positiven

Entwicklung bei Veterinärbeschichtungen und die Dermakosmetik durch die

Nachfrage nach Pflegeprodukten mit Mikrosilber und CBD begünstigt wurden. Im

Gegensatz dazu verzeichnete der Bereich Industrie und Hygiene einen

Rückgang, bedingt durch die schwache Nachfrage nach Hygieneartikeln. Der

Umsatz in der Dermakosmetik stieg auf 1,97 Mio. EUR (Vorjahr: 1,32 Mio. EUR),

unterstützt durch eine wachsende Nachfrage nach Mikrosilber- und

CBD-Produkten sowie durch internationale Partnerschaften. In der

Medizintechnik stiegen die Erlöse auf 0,39 Mio. EUR (Vorjahr: 0,21 Mio. EUR),

während der Umsatz im Tierpflegebereich auf 0,83 Mio. EUR (Vorjahr: 1,20 Mio.

EUR) sank. Im Industriebereich fiel der Umsatz auf 0,09 Mio. EUR (Vorjahr: 0,25

Mio. EUR).

Das EBITDA verschlechterte sich im ersten Halbjahr 2024 auf -0,96 Mio. EUR

(VJ: -0,56 Mio. EUR), bedingt durch stichtagsbezogen gestiegene Materialkosten

überwiegend wegen der Bevorratung für die Herstellung von Pflegeprodukten

und erhöhter Personalaufwendungen durch einen Personalaufbau. Der

Materialaufwand erhöhte sich auf 1,49 Mio. EUR (VJ: 0,97 Mio. EUR), während der

Personalaufwand auf 1,60 Mio. EUR (VJ: 1,36 Mio. EUR) stieg. Die sonstigen

betrieblichen Aufwendungen, hauptsächlich Vertriebs- und Verwaltungskosten,

kletterten auf 1,50 Mio. EUR (VJ: 1,40 Mio. EUR). Das Konzernergebnis lag bei

-1,08 Mio. EUR (VJ: -0,70 Mio. EUR).

Das Eigenkapital verringerte sich aufgrund des Halbjahresverlusts deutlich

auf 2,35 Mio. EUR (31.12.2023: 3,45 Mio. EUR), wodurch die Eigenkapitalquote auf

53,4 % (31.12.2023: 65,6 %) sank. Auf der Aktivseite fiel das Umlaufvermögen

auf 2,52 Mio. EUR (31.12.2023: 3,35 Mio. EUR), insbesondere durch den Rückgang

der liquiden Mittel auf 0,48 Mio. EUR (31.12.2023: 1,33 Mio. EUR).

Gemäß unserer aktualisierten Schätzung wird der Gesamtumsatz für das

Geschäftsjahr 2024 voraussichtlich bei 7,65 Mio. EUR liegen, im Vergleich zur

vorherigen Prognose von 8,01 Mio. EUR. Während ein Umsatz von bis zu 8 Mio. EUR

grundsätzlich erreichbar erscheint, bevorzugen wir eine konservativere

Annahme, um unrealistisch hohe Erwartungen zu vermeiden. Diese Einschätzung

basiert auf einer vorsichtigen Analyse der Halbjahreszahlen sowie der

Entwicklung in den einzelnen Geschäftsfeldern. Die Volatilität der

Halbjahresergebnisse in den verschiedenen Segmenten ist unserer Meinung nach

auf Sondereffekte zurückzuführen, die eine lineare Fortschreibung

erschweren. Unsere Prognose für 2025 sieht nun einen Umsatz von 8,26 Mio. EUR

(bisher: 8,53 Mio. EUR) vor, während wir für 2026 einen Umsatz von 9,09 Mio. EUR

(bisher: 9,38 Mio. EUR) erwarten.

Für das Geschäftsjahr 2024 erwarten wir ein EBITDA von -1,15 Mio. EUR (bisher:

-0,58 Mio. EUR) und ein Nettoergebnis von -1,43 Mio. EUR (bisher: -0,91 Mio. EUR),

was eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Vorjahr darstellt (-1,33 Mio.

EUR EBITDA). Für 2025 rechnen wir mit einem EBITDA von -0,74 Mio. EUR (bisher:

-0,21 Mio. EUR) und einem Nettoergebnis von 1,03 Mio. EUR (bisher: -0,47 Mio.

EUR), bedingt durch anhaltende Vorlaufkosten. Der EBITDA-Break-even wird 2026

bei 0,01 Mio. EUR erwartet, wobei das Nettoergebnis auf -0,29 Mio. EUR ansteigt.

Langfristig prognostizieren wir ein nachhaltiges Margenwachstum, mit einem

Nachsteuer-Break-even ab 2027.

Wir haben unsere Prognosen leicht angepasst. Auf Basis unseres DCF-Modells

haben wir ein Kursziel von 3,70 EUR (bisher: 4,00 EUR) je Aktie ermittelt und

vergeben das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31075.pdf

Kontakt für Rückfragen:

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR

Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher

Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher

Interessenkonflikte finden Sie unter:

https://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 18.10.2024 (10:30 Uhr)

Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 21.10.2024 (09:00 Uhr)

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