Original-Research: Binect AG (von BankM AG): Kaufen

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Original-Research: Binect AG - von BankM AG

11.10.2024 / 09:40 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von BankM AG zu Binect AG

Unternehmen: Binect AG

ISIN: DE000A3H2135

Anlass der Studie: 1. Halbjahr 2024, Basisstudien-Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 11.10.2024

Kursziel: EUR 3,89

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: Keine

Analyst: Daniel Großjohann und Dr. Roger Becker

Hohes Umsatzwachstum, aber temporär unvorteilhafter Mix drückt die Marge

Mit einem Umsatzwachstum zum Halbjahr von 32% (auf EUR 9,18 Mio.) liegt Binect

(ISIN DE000A3H2135, A3H213, Open Market, Basic Board, MA10 GY) voll auf

Kurs, die Umsatzziele für 2024 (Wachstum von 25% bis 35%) zu erreichen.

Temporäre Effekte bedingten jedoch einen relativen Rückgang der

strategischen Umsätze und damit auch des Margenniveaus - was im Ergebnis zu

einer Anpassung der EBITDA-Guidance führte. Als vorübergehend stufen wir den

Effekt ein, weil die Verschiebung im Umsatzmix größtenteils durch einen

Umsetzungsstau bei den IT-Projekten der Kunden bedingt war, sowie durch über

Plan liegende (aber margenschwächere) Großaufträge. Lassen diese Effekte

nach, so verbessern sich Umsatzmix und Marge; problematischer ist der

fortdauernde Preisdruck im Markt durch junge Wettbewerber. Diesem kann sich

Binect durch ein hochwertiges Angebot nur teilweise entziehen. Unsere

angepasste EBITDA-Erwartung für 2024 wirkt sich stark auf das durch DCF und

Peer bestimmte Kursziel aus - dennoch bleibt die Binect mit einem

EV/Umsatz2024

von nur 0,25 (Median der Peer Group: 1,22) für uns attraktiv bewertet. Die

jüngsten Marktanteilsgewinne, das starke organische Wachstum und die

Skalierungspotenziale sind u.E. im Aktienkurs nicht ausreichend

berücksichtigt.

Unsere gleichgewichtete DCF- und Peer Group-Analyse resultiert in einem

Fairen Wert pro Aktie von EUR 3,89 und bestätigt somit unser Rating "Kaufen".

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31039.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier

downloaden:

https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i

Kontakt für Rückfragen:

BankM AG

Daniel Grossjohann

Dr. Roger Becker

Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt

Tel. 69 71 91 838-42, -46

Fax 69 71 91 838-50

daniel.grossjohann@bankm.de

roger.becker@bankm.de

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