Original-Research: BIKE24 Holding AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: BIKE24 Holding AG - von Montega AG

26.03.2025 / 17:46 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu BIKE24 Holding AG

Unternehmen: BIKE24 Holding AG

ISIN: DE000A3CQ7F4

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 26.03.2025

Kursziel: 2,40 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Tim Kruse, CFA; Ingo Schmidt CIIA

Unternehmensguidance für 2025 schürt Zuversicht

Die BIKE24 Holding AG hat heute den Geschäftsbericht für 2024 und die

Guidance für 2025 veröffentlicht. Während die Jahresergebnisse den Anfang

des Monats gemeldeten vorläufigen Zahlen entsprachen, fällt der Ausblick auf

das laufende Geschäftsjahr noch etwas positiver aus als von uns erwartet.

[Tabelle]

BIKE24 hat im Geschäftsjahr 2024 den Umsatz stabilisiert und nach einem

starken Jahresendgeschäft (Umsatz Q4: % yoy) mit 226,3 Mio. EUR ebenso

viel erlöst wie im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich

von -2,9 Mio. EUR auf 5,3 Mio. EUR, entsprechend einer bereinigten

EBITDA-Marge von 2,4%. Ursächlich war neben einer angepassten

Einkaufspolitik, die die anhaltend schwierigen Marktbedingungen

berücksichtigte, auch die konsequente Fokussierung auf Bike-Enthusiasten.

Unter Berücksichtigung von Einmalaufwendungen im Zusammenhang mit

Personalanpassungen (ca. 2,0 Mio. EUR) und etwa 1,9 Mio. EUR für sonstige

betriebliche Aufwendungen wie die Implementierung von SAP und die

Verlängerung des Konsortialkredites bis zum 30. April 2027 mit Option bis

April 2028 belief sich das berichtete EBITDA auf 1,5 Mio. EUR (2023: -6,1

Mio. EUR).

Positiver Ausblick für 2025: Nachdem der Jahresauftakt, wie bereits Anfang

März berichtet, mit einem zweistelligen Umsatzwachstum überaus erfolgreich

verlief, fällt die Zielsetzung für das Gesamtjahr noch etwas besser aus als

von uns erwartet. Während wir mit unserer Erlösprognose (,1% yoy auf 238

Mio. EUR) noch in der Mitte der ausgegebenen Bandbreite von 233 Mio. bis 242

Mio. EUR liegen, bietet die EBITDA-Guidance von BIKE24 von 7,0 Mio. bis 12,1

Mio. EUR (MONe: 8,0 Mio. EUR) Raum für eine etwaige Erhöhung unserer

Schätzungen im Jahresverlauf. Zum gegenwärtigen Zeitpunkt behalten wir

unsere Prognosen jedoch trotz der guten Entwicklung im Januar und Februar

bei, da auch das leicht verbesserte Marktumfeld noch von übermäßig hohen

Lagerbeständen gekennzeichnet ist und somit weitere Abverkaufsaktionen bei

Wettbewerbern drohen.

Fazit: Wie erwartet sollte BIKE24 nach dem 'Übergangsjahr' 2024 in 2025

einen Gang hochschalten und auf den Wachstumspfad einschwenken. Auch wenn

das deutliche Umsatzplus vom Jahresbeginn nicht in der Größenordnung

fortgeschrieben werden darf, stehen die Vorzeichen doch klar auf

Topline-Wachstum und einen deutlichen Ergebnissprung. Da mit der kürzlich

erfolgten Verlängerung der Kreditfazilität nicht nur die

Finanzierungsstruktur gestärkt, sondern darüber hinaus auch zusätzlicher

Spielraum geschaffen wurde, um in den lokalisierten Auslandsmärkten (ES, FR,

BENELUX) perspektivisch wieder stärker auf Wachstumskurs zu schalten, ist

eine Anhebung unserer derzeitigen Prognosen im Jahresverlauf gut

vorstellbar. Wir bestätigen unser Kaufen-Votum bei einem unveränderten

Kursziel von 2,40 EUR.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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