Original-Research: BIKE24 Holding AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: BIKE24 Holding AG - von Montega AG

10.03.2025 / 12:11 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu BIKE24 Holding AG

Unternehmen: BIKE24 Holding AG

ISIN: DE000A3CQ7F4

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 10.03.2025

Kursziel: 2,40 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Tim Kruse, CFA; Ingo Schmidt, CIIA

Profitabilitätsziel erreicht, Umsatzdynamik legt weiter zu

Die BIKE24 Holding AG hat am 7. März vorläufige Ergebnisse für 2024

veröffentlicht. Während sich der positive Umsatztrend im Schlussquartal

fortsetzte, gelang im Gesamtjahr auf operativer Ebene die angestrebte

Rückkehr in die Gewinnzone.

[Tabelle]

BIKE24 hat im Geschäftsjahr 2024 einen entscheidenden Schritt zurück zur

Profitabilität gemacht. Nach einem schwierigen Vorjahr konnte das

Unternehmen nicht nur den Umsatz stabilisieren, sondern mit einem

bereinigten EBITDA von 5 Mio. EUR (2023: -3 Mio. EUR) auch eine deutliche

Ergebnisverbesserung erzielen. Ursächlich war neben einer angepassten

Einkaufspolitik, die die anhaltend schwierigen Marktbedingungen

berücksichtigte, auch die konsequente Fokussierung auf Bike-Enthusiasten.

Der Jahresumsatz lag mit 226 Mio. EUR insgesamt stabil auf Vorjahresniveau

und damit leicht oberhalb der Mitte der im Februar adjustierten

Unternehmensprognose (-0,6% bis ,3%). Positiv hervorzuheben ist die starke

unterjährige Umsatzdynamik, die sich auch im Schlussquartal mit einem

Erlöszuwachs von 7% yoy eindrucksvoll fortsetzte (Q1: -10,7% yoy, Q2:

,4%yoy, Q3: ,9% yoy).

Überaus erfreulich verlief auch der Jahresauftakt 2025. Im Januar und

Februar konnten die Erlöse zweistellig gegenüber der Vorjahresperiode

gesteigert werden.

Zuvor hatte BIKE24 am 10. Februar die erfolgreiche Verlängerung der

Konsortialkreditlinie über 40 Mio. EUR bis zum 30. April 2027 (mit Option

auf Verlängerung bis zum 30. April 2028) bekanntgegeben. Die Zinsmarge

beträgt abhängig vom Nettoverschuldungsgrad 4,25 % bis 6,75 % (alt: 3,75 %

bis 6,75 %). Die überarbeitete Finanzierungsstruktur bietet dem Unternehmen

nun eine größere operative Flexibilität und schafft nach Angaben von BIKE24

im Hinblick auf die Covenants mehr Flexibilität, um strategische und

operative Wachstumschancen wahrzunehmen. Obwohl keine Details zu den

Covenants veröffentlicht wurden, betrachten wir das Commitment der Banken

als weiteres positives Signal für die guten operativen Fortschritte und die

Wachstumsperspektiven des Unternehmens.

Fazit: Nach dem 'Übergangsjahr' 2024 dürfte BIKE24 in 2025 wieder auf den

Wachstumspfad einschwenken. Auch wenn anhaltend hohe Lagerbestände bei

vielen OEMs erneute Abverkaufsaktionen im Verlauf des Jahres nicht

unwahrscheinlich machen und das deutliche Umsatzplus vom Jahresbeginn nicht

in der Größenordnung fortgeschrieben werden darf, nehmen wir doch eine erste

Anpassung unserer Prognose vor und rechnen nunmehr mit einem Erlöszuwachs

von etwa 5% yoy für 2025. Zudem wurde mit der Verlängerung der

Kreditfazilität nicht nur die Finanzierungsstruktur gestärkt, sondern auch

zusätzlicher Spielraum geschaffen, um in den lokalisierten Auslandsmärkten

(ES, FR, BENELUX) perspektivisch wieder stärker auf Wachstumskurs zu

schalten, sodass u.E. durchaus Raum für weitere Anpassungen im Jahresverlauf

besteht. Wir bestätigen unser Kaufen-Votum bei einem unveränderten Kursziel

von 2,40 EUR.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31938.pdf

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Montega AG - Equity Research

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