Original-Research: BIKE24 Holding AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: BIKE24 Holding AG - von Montega AG

12.02.2025 / 16:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu BIKE24 Holding AG

Unternehmen: BIKE24 Holding AG

ISIN: DE000A3CQ7F4

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 12.02.2025

Kursziel: 2,40 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Tim Kruse, CFA

Konsortialkreditverlängerung stärkt Finanzstruktur und eröffnet Raum für

Wachstumspotenziale

Die BIKE24 Holding AG hat kürzlich die erfolgreiche Verlängerung der

Konsortialkreditlinie über 40 Mio. EUR bis zum 30. April 2027

bekanntgegeben. Mit Zustimmung der drei kreditgebenden Banken besteht

darüber hinaus die Option einer weiteren Verlängerung bis zum 30. April

2028. Die Zinsmarge beträgt abhängig vom Nettoverschuldungsgrad 4,25 % bis

6,75 % (alt: 3,75 % bis 6,75 %). Die überarbeitete Finanzierungsstruktur

bietet dem Unternehmen nun eine größere operative Flexibilität und schafft

nach Angaben von BIKE24 im Hinblick auf die Covenants mehr Flexibilität, um

strategische und operative Wachstumschancen wahrzunehmen. Obwohl keine

Details zu den Covenants veröffentlicht wurden, betrachten wir das

Commitment der Banken als positives Signal für die guten operativen

Fortschritte und die Wachstumsperspektiven des Unternehmens.

Zuvor hatte BIKE24 Mitte Januar die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr

2024 leicht nach unten korrigiert. Nachdem vormals ein Erlösanstieg ggü.

2023 am unteren Ende der ursprünglichen Spanne von 1% bis 5% in Aussicht

gestellt worden war, wurde die Bandbreite auf -0,6% bis ,3% nach unten

angepasst. Gleichzeitig war die Prognose für die bereinigte EBITDA-Marge

bestätigt worden. Diese soll weiterhin zwischen ,7 % und ,2 % liegen.

[Tabelle]

Aus den in Aussicht gestellten Zahlen für das Gesamtjahr ergibt sich für Q4

ein Umsatz zwischen 49,0 und 51,2 Mio. EUR. Selbst beim Erreichen der

unteren Bandbreite hätte BIKE24 damit nun das dritte Quartal in Folge ein

sequenzielles Wachstum erzielt (Q1/24: -10,7%, Q2/24: ,4%, Q3/24: ,9%),

wenngleich sich unsere Erwartung eines zweistelligen Wachstums in Q4 als zu

optimistisch erwiesen hat. Die kontinuierliche Verbesserung der letzten

Quartale bestätigt u.E. die von uns erwartete Stabilisierung am Markt,

wenngleich aufgrund der Rahmenbedingungen noch immer nicht von einem

positiven Marktumfeld gesprochen werden kann.

Fazit: Nach dem 'Übergangsjahr' 2024, in dem sich die Erlöse auf dem

Vorjahresniveau stabilisiert haben, dürfte BIKE24 in 2025 wieder auf den

Wachstumspfad - wenngleich mit zunächst moderatem Tempo - einschwenken. Auch

wenn die Profitabilität weiterhin vor das Umsatzwachstum gestellt werden

sollte, erwarten wir einen Erlösanstieg von gut 3%. Anhaltend hohe

Lagerbestände bei vielen OEMs machen erneute Abverkaufsaktionen im Verlauf

des Jahres nicht unwahrscheinlich und stehen u.E. höheren Zuwächsen noch

entgegen. Nichtsdestotrotz wird mit der Verlängerung der Kreditfazilität

nicht nur die Finanzierungsstruktur gestärkt, sondern auch der nötige

Spielraum geschaffen, um in den lokalisierten Auslandsmärkten (ES, FR,

BENELUX) wieder stärker auf Wachstumskurs zu schalten. Wir erneuern unser

Kaufen-Votum bei einem unveränderten Kursziel von 2,40 EUR.

Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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