Original-Research: ad pepper media International N.V. (von First Berlin Equit...

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Original-Research: ad pepper media International N.V. - from First Berlin

Equity Research GmbH

25.02.2025 / 13:30 CET/CEST

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Group.

The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to ad pepper media

International N.V.

Company Name: ad pepper media International N.V.

ISIN: NL0000238145

Reason for the Update

research:

Recommendation: Buy

from: 25.02.2025

Target price: 2,90 EUro

Target price on sight 12 Monate

of:

Last rating change: 20.07.2020: Hochstufung von Hinzufügen auf

Kaufen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media

International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten

von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel

von EUR 2,90.

Zusammenfassung:

ad pepper media (APM) hat weitere 18,73% an solute erworben und besitzt nun

44,37% des Unternehmens. Das Management von APM beabsichtigt, die laufenden

Gespräche mit anderen Anteilseignern von solute fortzusetzen, um eine

Mehrheitsbeteiligung zu erreichen. solute meldete für das Jahr 2024 sehr

starke Zahlen mit einem Umsatzanstieg von 26% J/J auf EUR44,7 Mio. und einem

EBITDA, das sich von EUR1,8 Mio. auf EUR3,9 Mio. mehr als verdoppelt hat. Eine

erfolgreiche Konsolidierung von solute würde APM mit einem kombinierten

Umsatz von EUR66 Mio. und einem EBITDA von EUR5,9 Mio. zu einem wesentlich

stärkeren Akteur im Bereich der digitalen Werbung machen. APM hatte im Jahr

2024 einen eigenständigen Umsatz von EUR21,5 Mio. und ein EBITDA von EUR2,0 Mio.

Das Unternehmen wird EUR2,3 Mio. Aktien im Wert von EUR4,5 Mio. als

Gegenleistung für die 18,73%ige Beteiligung an solute ausgeben. Bei der

Überarbeitung unseres Modells haben wir die höhere Anzahl der APM-Aktien,

das bessere solute-Ergebnis und die höhere Beteiligung von APM an solute

berücksichtigt. Ein aktualisiertes DCF-Modell führt zu einem unveränderten

Kursziel von EUR2,90. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper

media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von

Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 2.90 price

target.

Abstract:

ad pepper media (APM) has acquired a further 18.73% of solute and now owns

44.37% of the company. APM management intends to continue its ongoing

discussions with other shareholders in solute with the aim of achieving a

majority stake. solute reported very strong 2024 figures with revenue rising

26% y/y to EUR44.7m, and EBITDA more than doubling from EUR1.8m to EUR3.9m. A

successful consolidation of solute would transform APM into a much stronger

player in the digital advertising business with combined revenue of EUR66m and

EBITDA of EUR5.9m. APM had standalone revenue of EUR21.5m and EBITDA of EUR2.0m in

2024. The company is to issue 2.3m shares valued at EUR4.5m as consideration

for the 18.73% stake in solute. In reworking our model, we have taken the

higher number of APM shares, the stronger solute result and APM's higher

stake in solute into account. An updated DCF model yields an unchanged EUR2.90

price target. We confirm our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31849.pdf

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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